臨近年底，又到了上市公司年終總結(jié)的時(shí)候，也到了多家上市公司集中爆雷的時(shí)刻。繼昊華能源之后，又有三家上市公司爆出超百億元的驚天大雷。在上市公司頻頻爆雷的背后，難道都是并購重組惹的禍？至少個(gè)人持懷疑態(tài)度。

昊天能源爆雷屬于自揭“家丑”。上市公司發(fā)布的公告稱，經(jīng)公司自查發(fā)現(xiàn)，2015年2月收購京東方能源30%股權(quán)時(shí)存在部分錯(cuò)誤，并以此錯(cuò)誤進(jìn)行了相應(yīng)的財(cái)務(wù)核算，構(gòu)成重大差錯(cuò)，導(dǎo)致公司的資產(chǎn)和歸母凈利潤虛增。經(jīng)初步核實(shí)，自2015年起昊天能源合并口徑資產(chǎn)虛增約28億元、少數(shù)股東權(quán)益虛增約14億元，2015年當(dāng)年昊華能源歸母凈利潤虛增約14億元。

不看具體的原因，一家上市公司28億元的資產(chǎn)、14億元的股東權(quán)益，以及14億元的凈利潤，這本身不是個(gè)小數(shù)目，但當(dāng)這些數(shù)據(jù)與上市公司的“虛增”掛鉤時(shí)，上市公司某一會(huì)計(jì)年度財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)涉嫌造假其實(shí)更“雷人”。而且，如果說凈利潤是某一年度的數(shù)據(jù)，并不對(duì)其后年度產(chǎn)生影響的話，那么，虛增的資產(chǎn)、虛增的股東權(quán)益，卻會(huì)一直存在于上市公司的資產(chǎn)負(fù)債表中。這也就意味著，2016年至今，昊天能源披露的季報(bào)、半年報(bào)、年報(bào)等都涉嫌財(cái)務(wù)造假。

除了昊天能源爆出大雷外，慈星股份因計(jì)提商譽(yù)及資產(chǎn)減值預(yù)計(jì)導(dǎo)致上市公司虧損超過7億元；中集集團(tuán)預(yù)計(jì)2019年度需計(jì)提資產(chǎn)減值40億元~55億元；華東科技擬對(duì)子公司計(jì)提資產(chǎn)減值56.56億元。這三家公司按最高值算計(jì)提近120億元。

實(shí)際上，除了上述四家上市公司外，還有海正藥業(yè)、眾應(yīng)互聯(lián)、鵬鼎控股等上市公司也在近期爆雷。綜合測(cè)算，這七家上市公司爆雷涉及金額高達(dá)150億元。

在七家上市公司紛紛爆雷的背后，或因?yàn)橛?jì)提商譽(yù)減值，或因?yàn)橛?jì)提資產(chǎn)減值。商譽(yù)減值方面，則與近些年來上市公司掀起的并購重組熱潮有關(guān)，更與并購重組中的高估值、高業(yè)績承諾、高商譽(yù)的“三高”并購有關(guān)。

其實(shí)，在披露2018年報(bào)期間，就有多家上市公司爆出商譽(yù)巨雷。高估值引發(fā)的高業(yè)績承諾，并導(dǎo)致的高商譽(yù)，最終因上市公司業(yè)績承諾不達(dá)標(biāo)，而產(chǎn)生商譽(yù)爆雷。而且，由于計(jì)提巨額商譽(yù)減值，又往往導(dǎo)致上市公司業(yè)績出現(xiàn)巨虧，并最終引發(fā)股價(jià)大幅下跌。“三高”并購既傷及上市公司，又損害了投資者的利益。

資產(chǎn)減值方面，上市公司出現(xiàn)資產(chǎn)減值是正常的。但像中集集團(tuán)、華東科技等上市公司出現(xiàn)如此巨額的資產(chǎn)減值，顯然又是值得商榷的。對(duì)于資產(chǎn)減值的計(jì)提，上市公司方面大可慢慢進(jìn)行消化，根本沒有必要在某一年度進(jìn)行全額或大額計(jì)提，這樣無形中會(huì)影響到當(dāng)年的凈利潤，波及到股價(jià)的波動(dòng)，也影響到投資者的切身利益。

但無論是商譽(yù)減值還是資產(chǎn)減值，上市公司如此大幅的計(jì)提，個(gè)中或不無實(shí)施財(cái)務(wù)大洗澡的嫌疑。對(duì)于一家上市公司而言，在日常經(jīng)營、運(yùn)作過程中，產(chǎn)生問題是在所難免的。上市公司為了掩蓋某些方面的問題，有可能通過財(cái)務(wù)大洗澡的方式進(jìn)行“消化”，最終將問題消失于無形，類似現(xiàn)象在資本市場(chǎng)中并不乏見。

因此，為了防范上市公司通過計(jì)提巨額商譽(yù)、資產(chǎn)減值的方式實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)大洗澡，監(jiān)管部門有必要采取相應(yīng)的措施，比如對(duì)于計(jì)提商譽(yù)減值、資產(chǎn)減值金額較大的，監(jiān)管部門可通過抽查、現(xiàn)場(chǎng)檢查的方式進(jìn)行識(shí)別；對(duì)于涉嫌違規(guī)的，更應(yīng)進(jìn)行立案調(diào)查，并根據(jù)調(diào)查結(jié)果，對(duì)違規(guī)者進(jìn)行嚴(yán)懲。