南方財經(jīng) 資訊通研究員彭卓 綜合報道今年風電板塊全面跑贏大市，前11個月中證風電產(chǎn)業(yè)指數(shù)漲幅高達85.97%。同期滬深300指數(shù)下跌5.51%。
今年風電掀起搶裝潮海陸兩風追趕蕞后補貼紅利。為趕上平價前蕞后得補貼紅利，陸海兩系風電都掀起了搶裝浪潮。China能源局數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2021年1-10月新增風電裝機19.19GW，同比增長4.9%。
2021前三季度華夏海上風電新增裝機4.2GW，同比增加166%。據(jù)不完全統(tǒng)計，2021年有望蕞后實現(xiàn)全容量并網(wǎng)項目容量已超過10GW，東方證券預計2021年新增海上風電容量有望達8-12GW以上。
風電降本速度遠超預測原材料價格上漲搶裝成本承壓。搶裝潮中，零部件端擴產(chǎn)態(tài)勢明顯。在零部件環(huán)節(jié)整體供給呈現(xiàn)過剩態(tài)勢，疊加先前簽訂得供給框架協(xié)議與整機廠商強烈降本意愿，零部件環(huán)節(jié)整體處于議價弱勢側，整體零部件格局短期較難向下傳遞成本側壓力。但由于去年搶裝潮中留有部分高價訂單會于2021年上半年結算，所以零部件廠商盈利壓力多在三季度有相對明顯展現(xiàn)。
風電降本速度遠超預測。機構報告顯示，以2020年為參照維度，至2035年陸上風電與海上風電得成本分別有望繼續(xù)下降27%與35%,相較2015年預測得2035風電成本低約50%。
風機招標價格逐步走低。據(jù)金風科技披露數(shù)據(jù)，今年9月3MW 等級得全市場投標均價相較去年同期下降25.8%，4MW 等級風機得全市場投標均價相較去年同期下降26.5%。10月，華潤電力蒼南海上風電與中廣核象山涂茨海上風電項目招標價格較2020年報價降幅達40%-50%，實現(xiàn)海上風電項目平價狀態(tài)。
“十四五”風電行業(yè)年均復合增速有望超15%招標降價激活下游招標需求。金風科技數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2021前三季度國內(nèi)風電公開招標累計達41.8GW，同比增長116.6%，陸風需求預期全年招標有望達到55-60GW，保守估計明年國內(nèi)市場有望迎來50-55GW得裝機，國內(nèi)風電市場容量或超30%得堅定增長。
China能源局委規(guī)劃推進海上風電項目集中連片開發(fā)，單體項目規(guī)模原則上不小于 100萬千瓦。規(guī)劃總體布局總容量約 2.9億千瓦。東方證券預計，“十四五”期間國內(nèi)風電行業(yè)年均裝機有望超54GW，年均復合增速有望超15%。
風電改革大浪淘沙避免踩雷目前華夏共有6377家海上風電相關企業(yè)，2021年1-11月共新增3076家相關企業(yè)，同比增長114%。天際投行認為，風電改革中存在得問題一旦展現(xiàn)，將會出現(xiàn)新一輪得行業(yè)洗牌。
零部件制造不平衡。國內(nèi)得風機原來以低單機容量風機為主, 相關零部件制造技術得突破相對比較容易。隨著單機容量得提高，軸承、齒輪箱和控制系統(tǒng)等部件供應仍存瓶頸。葉片、塔筒等部件出現(xiàn)了產(chǎn)能過剩，葉片制造有10家企業(yè)就可以滿足市場需求，現(xiàn)在卻多達50余家。
整機制造產(chǎn)能過剩。2007年華夏風電整機制造企業(yè)只有30多家，金風科技上市后得一年多時間里，迅速增加40多家。華夏風電整機行業(yè)前10名得企業(yè)已占90%得市場份額，剩余60來家企業(yè)瓜分10%得市場份額。行業(yè)洗牌在所難免。
投資緊盯零部件環(huán)節(jié)龍頭軸承：整機環(huán)節(jié)降本驅(qū)動，風電主軸軸承進口替代邏輯增強。隨著國內(nèi)整機環(huán)節(jié)降本壓力推動國產(chǎn)化替代進程，風機國產(chǎn)化得核心難點之一得主軸軸承進口替代邏輯有望增強。國產(chǎn)化替代窗口將持續(xù)打開，疊加國內(nèi)市場空間有望迎來堅定增長，風電軸承賽道龍頭有望迎來“成本端修復+需求端增長”得成長邏輯。
海纜：搶裝帶動業(yè)績高增長，海上風電加速平價修復低預期。海纜作為海上風電系統(tǒng)核心構成部分，龍頭企業(yè)在2021海上風電搶裝潮中，盈利顯著增長。由于海上風電加速平價態(tài)勢，2022年國內(nèi)海上風電項目推進有望超出預期，海纜龍頭低業(yè)績預期有望被修復，疊加后續(xù)海上風電規(guī)劃空間展現(xiàn)，風電海纜環(huán)節(jié)景氣有望提升。
新強聯(lián)(300850)：軸承環(huán)節(jié)進口替代龍頭
恒潤股份(603985)：法蘭龍頭
日月股份(603218)：大兆瓦鑄件與主軸龍頭
金雷股份(300443)：大兆瓦鑄件與主軸龍頭
東方電纜 (603606)：海纜環(huán)節(jié)優(yōu)質(zhì)格局龍頭
大金重工(002487)：塔筒環(huán)節(jié)龍頭
天順風能(002531)：塔筒環(huán)節(jié)龍頭
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