摘要

感謝對2022年鐵礦終端用鋼需求進行測算，2021年下半年以來，地產行業進入下行周期，未來房地產用鋼需求較為悲觀。2021年新開工預計同比回落11％，施工面積預計同比增長5％，折算房地產市場用鋼需求回落超過5600萬噸。進入2022年，房地產新開工面積同比預計持續處于低位，中性情況下預計回落12％，折算房地產市場用鋼需求回落超過5200萬噸。

基建方面，進入2022年，為維持經濟平穩發展，基建投資有望加速，中央經濟工作會議對于穩增長得意愿明顯提升。在中性情況下，預計2022年一季度基建投資增速有望達到上年年年中得8％左右，此后逐漸放緩，全年大約6％左右。根據基建投資用鋼需求測算，預計2022年折算用鋼需求增加1200萬噸。

制造業方面，進入2022年，制造業投資有望延續韌性，中性情況下全年增速預計達到7％。預計2022年折算用鋼需求增加2600萬噸。

總體來看，2021年用鋼總需求預計回落2000萬噸左右，進入2022年用鋼總需求預計回落3000萬噸，折算生鐵需求回落1900萬噸（-2.2％），折算鐵礦消費量預計回落3100萬噸（-2.3％）。

正文

01 2022年房地產用鋼需求測算

地產和基建是華夏鋼鐵需求得支柱行業，以地產和基建為代表得建筑業是華夏經濟發展得重要推動力之一，粗鋼產量和GDP增速也表現出較高得一致性。

鋼鐵下游需求主要來自于建筑（包括地產和基建）、機械、汽車等。根據上年年鋼材終端用鋼需求比例，下游鋼材需求量結構變化不大。具體而言，上年年建筑行業用鋼需求占比高達55％，地產占比39％，基建占比16％；機械行業次之，占比達18％；汽車行業用鋼需求占比達8％；家電、造船占比達2％。

2021年下半年以來，地產行業進入下行周期，未來房地產用鋼需求較為悲觀。當前在“三條紅線”、貸款集中制等政策下，房企融資端明顯收窄，疊加預售房監管趨嚴得影響，房企得資金鏈問題逐漸惡化，并進一步傳導到投資和拿地端。由于房地產銷售遇冷，房企拿地也明顯減弱，今年前兩輪供地流拍率較高，也出現了城投企業去拿地得情況。投資不振、拿地低迷得情況，預計將持續影響到明年新開工和施工情況。

統計局蕞新數據，2021年11月份房地產新開工面積1.61億平方米，同比回落21％（10月份同比回落33.1％），1-11月份房地產新開工面積累計同比回落9.1％，土地購置面積累計同比回落11％，房地產開發投資完成額累計同比增長6％。由于拿地對新開工有6個月左右得領先作用，從高頻數據百城成交土地占地面積可以看出，從7月份以來同比大幅回落，預計2022年上半年房地產新開工仍會處于低位。

由于地產用鋼量主要集中于新開工和施工前期階段，故此二者得明顯下滑將導致用鋼需求顯著回落。2021年新開工預計同比回落11％，施工面積預計同比增長5％，折算房地產市場用鋼需求回落超過5600萬噸。進入2022年，房地產新開工面積同比預計持續大幅回落，中性情況下預計回落12％，折算房地產市場用鋼需求回落超過5200萬噸。

02 2022年基建投資用鋼需求測算

2021年中央經濟工作會議提出要“保證財政支出強度，加快支出進度。實施新得減稅降費政策，適度超前開展基礎設施投資”。基建投資將發力以穩定經濟。明年財政支出進度提前，并將拉動1季度基建投資回升。

2021年11月份基建投資增速回落7.3％，1-11月份基建投資增速累計回落0.17％，預計2021全年基建增速回落0.3％。進入2022年，為維持經濟平穩發展，基建投資有望加速，中央經濟工作會議對于穩增長得意愿明顯提升，并且要求保證財政支出得強度，加快支出進度，適度超前開展基礎設施投資。這意味著基建投資將再度成為穩增長得主要抓手。在中性情況下，預計2022年一季度基建投資增速有望達到上年年年中得8％左右，此后逐漸放緩，全年大約6％左右。根據基建投資用鋼需求測算，預計2022年折算用鋼需求增加1200萬噸。

03 2022年制造業用鋼需求測算

2021年11月份制造業投資增長9.97％，1-11月份制造業投資累計增長13.7％，預計2021全年制造業投資增長13.2％，在政策支持與高技術制造業拉動下，制造業投資增速仍處高位。

根據制造業投資用鋼需求測算，預計2021年制造業用鋼需求增加4500萬噸。進入2022年，制造業投資有望延續韌性，中性情況下全年增速預計達到7％。預計2022年折算用鋼需求增加2600萬噸。

其他用鋼需求方面，2021年1-11月份鋼材凈出口4860萬噸，全年預計5330萬噸，同比上年年凈出口3345萬噸增加近2000萬噸，預計2022年凈出口數量同比有所回落。總體來看，2021年用鋼總需求預計回落2000萬噸左右，進入2022年用鋼總需求預計回落3000萬噸。

04 2022年鐵礦終端用鋼需求總結

感謝源自申銀萬國期貨宏觀金融研究