原標題：特斯拉2019年四季度業績會紀要 來源：EBoversea

作者：倪昱婧

來源：EBoversea

管理層業績回顧

2019年四季度單季度交付量達到11.2萬輛。我們的產品市場反饋很好，不需要花任何錢做廣告就能產生很大的需求。今年我們弗里蒙特工廠在沒有生產Model Y的情況下也實現了很高的生產速度，所以我們預計今年的生產速度將有更明顯的改善。祝賀上海團隊今年完成了上海工廠的第一批交付。上海工廠的Model Y開始籌建。

我們在10個月前發布了Model Y的原型，今年一月我們開始限量生產Model Y。我們成功實現了所有電動SUV中最高的能源效率，達到4.1英里/千瓦時，這意味著Model Y全輪驅動版獲得了EPA 315英里。

幾個月前，我們公布了Cybertruck。它甚至比大家想象的表現還要好。

2019年，在同時建設上海工廠和開始Model Y生產的情況下，我們創造了超過10億美元的自由現金流。

在過去的一年里，Model 3已經完全實現從預定訂單至交付量的轉變。我們也看到Model 3的ASP趨于穩定，甚至在四季度中略有增加。在擴產方面，我們從Model 3的開發和投產中吸取了很多經驗教訓，能夠更快、更低成本地引進新的車型。

在財務方面，2019年我們在多個季度都表現出了強勁的現金流，這得益于交付量的增加、以及營運資金管理的改善。我們在第三季度和第四季度都實現了正的GAAP凈利潤，其原因與產生強勁現金流的原因相同。由于連接功能和特斯拉移動端app的滲透率提升，我們在經常性收入和基于軟件的收入方面也有所增加。此外，四季度非現金的股權激勵費增加了7,200萬美元，主要由于與2018年制度CEO激勵相關。

2020年對公司來說又是重要的一年。我們的任務是實現增長，同時改善現金流。

1）我們預計在今年一季度末小批量交付Model Y，并將逐步在后面幾個季度增加交付量。

2）我們預測Model Y的毛利率將高于Model 3。

3）我們希望在上海工廠或上海區域內完成大部分的零配件國產化。

這也是實現較低生產成本的重要組成部分之一。我們看到了國產Model 3的強勁訂單率，我們將繼續專注于繼續生產和管理成本。

4）我們預計上海和柏林工廠的Model Y籌建將有較大突破，這將導致資本支出繼續增加。

5）在運營費用方面，我們預計產品線的豐富、以及海外銷量占比上升將帶動今年的收入增長，運營費用或有所增加但增加的幅度應該低于收入增加的幅度。

6）總體而言，我們預計年度財務表現強勁，預計有足夠的現金流來支撐增長、并且進一步改善資產負債表。

2020年第一季度可能會受行業的季節性波動、以及兩大產品（上海的Model 3和弗里蒙特的Model Y）爬坡影響。此外，我們也尚處于了解冠狀病毒影響的早期階段，由于隔離/工廠關閉等影響，國產Model 3的交付可能會延遲一至一個半星期。

Q A

1Q：既然加州所有的新建房屋都被要求利用太陽能，你們是否從加州的大型房屋建筑商那里得到大量的太陽能玻璃屋頂訂單?2020年加州安裝太陽能玻璃屋頂的目標是什么？

1A：我們的太陽能玻璃屋頂的需求和產量呈指數增長，現在只是改進安裝過程和培訓安裝人員的問題。隨著時間的推移，我們預計會有很大比例的新屋頂使用太陽能玻璃。

2Q：你們會在完全自動駕駛上線之前發布特斯拉網約車app嗎?特斯拉車主可以通過特斯拉保險加入汽車共享網絡嗎？

2A：在無人駕駛出租車出現之前啟用汽車共享是有意義的。我們是有通過特斯拉保險將車主納入汽車共享網絡的意圖的。

3Q：目前有多少加州車主參加特斯拉保險? 2020年的目標是什么?你們什么時候開始利用你們所擁有的數據來降低保險成本？

3A：我們正在努力將特斯拉保險擴展到加州以外的其他地區，并繼續調整我們的費率。

4Q：從運營費用的角度來看，在上海工廠，預計會對長期毛利率產生什么樣的影響？

4A：上海工廠的所有產品的成本都相對較低。從上海工廠生產出來的汽車的利潤率與從弗里蒙特工廠生產出來的汽車的利潤率是一樣的。在不同的國家建設工廠大大提高了我們的經營效率。

5Q：考慮到最近股價的上漲，為什么不現在就籌集資金，大幅加快生產增長呢？

5A：事實上，我們正在盡可能快地合理地花錢。我們沒有在開支上有所保留。盡管如此，我們仍然在產生現金流，所以籌集資金是沒有意義的。

6Q：請談談成本控制和運營費用的可持續性？

6A：從第三季度到第四季度，我們的運營費用有所增加，但在削減成本方面我們也學到了很多。我們的任務就是以低于收入的速度增加開支。

7Q：Model S和Model X何時使用新電池？

7A：這些年來，18650電池電芯的核心化學發生了很多變化。我們對這些改進感到高興。Model S的行駛里程已接近400英里。

8Q：特斯拉汽車在不久的將來有可能配備與Starlink衛星網絡兼容的用戶終端嗎？

8A：這是未來幾年可能發生的事情，但今年沒有計劃。

9Q：從理論上講，Starlink衛星網絡將如何改善特斯拉的客戶體驗？

9A：如果司機在郊區，沒有良好的手機信號，他/她可以通過車上的天線連接到Starlink。

10Q：今年的資本開支指引是怎樣的？

10A：我們正在較快、合理地花錢。挑戰在于如何有效利用資本，而不是決定資本支出指引數字。

11Q：你們認為能造多少輛Cybertruck?你們對制造這些網絡卡車的生產成本有什么看法？

11A：3-4年內，需求將遠遠超出我們的產能。我們需要專注于提高電池產能。我們將在未來的某個時候舉辦Battery Day活動來進一步解釋這一點。

12Q：對高載客量車輛項目有何評論？

12A：我們最關心的是改善電池產能，否則我們實際上并沒有增加路上的車輛數量。

13Q：除了10%的空間增加外，是否有其他特征將會區分Model 3和Model Y？

13A：當人們拆解Model Y時，他們會對所看到的東西感到震驚。這不僅僅是10%的空間差異。

14Q：你仍然認為Model Y的推出會增加Model 3的銷量嗎?

14A：當我們推出Model X時，Model S的銷量實際上增加了，所以我們預計Model Y也會出現類似的情況。我們不擔心需求，我們擔心的是產量。

15Q：針對中國Model 3的降價談談定價策略?

15A：我們正努力盡快讓汽車盡可能便宜，同時保持良好的自由現金流和現金余額。我們正在努力降低成本。中國的降價是全球本土化的開始。

16Q：你如何看待產品均價在2020年的發展?

16A：我們將根據需要調整價格。我們的Model Y的價格在網站上有，你可以看到它比Model 3稍微高一點。我們的產品的便宜程度與以前大不相同，因為我們不再需要將汽車運往海外。

17Q：為什么籌集資金來償還債務，或者進行收購來幫助你加速發展自動駕駛或電池技術沒有意義?

17A：我們目前沒有收購目標。籌集資金償還債務聽起來不像是一個明智的舉動。我們將繼續穩定償還債務。

18Q：能對收購的Maxwell公司的技術發表評論嗎?

18A：我們將在Battery Day討論這個問題。