24年以來首虧。

東阿阿膠發(fā)布2019年度業(yè)績預(yù)告，公司預(yù)計歸屬于上市公司股東的凈利潤由盈轉(zhuǎn)虧，報告期內(nèi)，公司凈利潤虧損3.34億元至4.59億元，較上年同期下降116%至122%，基本每股收益虧損0.5123元/股至0.7043元/股。

對此，東阿阿膠解釋稱，近年來，受整體宏觀環(huán)境以及市場對價值回歸預(yù)期逐漸降低等因素影響，公司渠道庫存出現(xiàn)持續(xù)積壓。為避免企業(yè)長期良性健康受到不利影響，今年公司主要側(cè)重于清理渠道庫存，主動嚴格控制發(fā)貨、全面壓縮渠道庫存數(shù)量，尤其在下半年進一步加大了渠道庫存的清理力度，因而對經(jīng)營業(yè)績影響有所加大。

與此同時，東阿阿膠也發(fā)布公告稱，公司董事會收到秦玉峰提交的書面辭職報告，由于到齡退休原因，秦玉峰申請辭去公司第九屆董事會董事、總裁和公司法定代表人職務(wù)，同時一并辭去公司第九屆董事會戰(zhàn)略委員會委員和提名委員會委員職務(wù)。辭職后，秦玉峰不再擔任公司任何職務(wù)。

值得注意的是，這已經(jīng)是東阿阿膠在3個月內(nèi)離職的第二位核心高管。時間財經(jīng)發(fā)現(xiàn)，2019年11月14日，東阿阿膠公告稱，董事會收到董事長王春城提交的書面辭職報告，由于工作內(nèi)容變動原因，王春城申請辭去公司第九屆董事會董事長、董事職務(wù)，同時一并辭去公司第九屆董事會戰(zhàn)略委員會主任委員職務(wù)。辭職后，王春城不再擔任公司任何職務(wù)。

東阿阿膠前身為山東東阿阿膠廠，于1952年建廠，1993年由國有企業(yè)改組為股份制企業(yè)，1996年成為上市企業(yè)。近些年來，該公司曾以驢皮資源緊張為理由，不斷上調(diào)公司阿膠產(chǎn)品的價格。特別是秦玉峰出任東阿阿膠總經(jīng)理(總裁)后的這10來年，阿膠每斤售價從最初的160元，一路漲至現(xiàn)在的3000元左右每斤。

中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬對時間財經(jīng)表示，在渠道降價促銷、銷售費用增長等因素的影響下，東阿阿膠的利潤空間被嚴重壓縮。不過，整體來看，東阿阿膠業(yè)績下滑，主要還是由品牌老化、產(chǎn)品老化、渠道老化等原因造成的。

“靈魂人物”出走

此次辭職的秦玉峰，堪稱東阿阿膠的靈魂人物。

據(jù)中國證券報報道，秦玉峰1958年生于東阿，17歲時，農(nóng)民出身的秦玉峰到東阿阿膠廠做了一名學(xué)徒工，從此開始了他的阿膠生涯。秦玉峰于2006年出任東阿阿膠總經(jīng)理(總裁)，彼時，東阿阿膠面臨著原料驢皮資源短缺、戰(zhàn)略不清、業(yè)務(wù)多元、資源分散、增長乏力等一系列問題，阿膠產(chǎn)品也走向了老齡化和低端化，整個品類都被邊緣化。

秦玉峰上任后，即為東阿阿膠選擇了聚焦阿膠主業(yè)的戰(zhàn)略定位，剝離了其他副業(yè)，同時啟動了“阿膠的文化營銷和價值回歸工程”等，在過去十四年里，東阿阿膠主業(yè)逐漸清晰，連續(xù)十幾年凈利潤保持正增長，且年復(fù)合增長率在20%以上，成為行業(yè)內(nèi)的龍頭企業(yè)。

數(shù)據(jù)顯示，到2018年年底，東阿阿膠累計實現(xiàn)凈利潤137.6億元，現(xiàn)金分紅47.06億元；總資產(chǎn)從12.5億元增長到138.7億元，增長10.1倍；營業(yè)收入從9.4億元增長到73.4億元，增長6.8倍；凈利潤從1.1億元增長到20.85億元，增長18倍；公司市值由2005年的22億元增長到231億元，增長9.5倍。

秦玉峰的“價值回歸”戰(zhàn)略伴隨而來的便是產(chǎn)品漲價，也因此發(fā)生了經(jīng)銷商渠道商囤貨的現(xiàn)象。據(jù)秦玉峰介紹，東阿阿膠2015年的價格為254.2萬一噸，到2019年為360萬一噸，增加100多萬元。據(jù)部分媒體不完全統(tǒng)計，2010年至2018年，東阿阿膠對旗下部分產(chǎn)品提價15次，最多時一年曾漲價3次。

據(jù)證券日報報道，2019年以來，市場對“價值回歸”的預(yù)期逐漸降低，加上由于多年來阿膠市場的快速卻并不規(guī)范的發(fā)展帶來的惡劣無序競爭環(huán)境，以及公司本身存在的庫存積壓的問題，公司業(yè)績不僅出現(xiàn)首降，且有下滑幅度越來越大的趨勢。

“公司正面臨十幾年來最困難的時刻”，2019年6月18日舉行的東阿阿膠2018年度股東大會上秦玉峰表示。然而，在公司最艱難的時刻秦玉峰選擇了離開。

根據(jù)公司1月19日同時發(fā)布的公告，接任東阿阿膠總裁職務(wù)的是2018年8月起至今擔任公司副總裁的高登鋒。公開資料顯示，1973年出生的高登鋒自1995年就開始在東阿阿膠工作，從銷售代表開始，高登鋒曾任市場部經(jīng)理/總監(jiān)、高端產(chǎn)品事業(yè)部總監(jiān)、人力資源部總監(jiān)等職務(wù)。

早兆有預(yù)

事實上，東阿阿膠業(yè)績虧損早有預(yù)兆。2019年一季報顯示，東阿阿膠公司實現(xiàn)營業(yè)總收入12.9億元，同比減少23.8%，歸屬母公司凈利潤為3.9億元，同比減少35.5%。2019年半年報顯示，東阿阿膠營業(yè)和凈利雙降，分別同比下降36.69%和77.62%。

東阿阿膠2019年三季報也繼續(xù)延續(xù)下跌態(tài)勢，公司前三季度實現(xiàn)營收28.3億元，同比減少35.45%；歸屬上市公司股東凈利潤2.09億元，同比減少82.95%，此外，其第三季度的扣非凈利潤跌至-457萬元，同比暴跌101.41%。

這已是東阿阿膠近10年來最差的一份業(yè)績。上述業(yè)績公告中都曾提及，受宏觀環(huán)境及下游客戶壓減庫存對業(yè)績的影響。而在此次2019年業(yè)績預(yù)告中，東阿阿膠再次提到了“清理庫存”：今年主要側(cè)重于清理渠道庫存，主動嚴格控制發(fā)貨、全面壓縮渠道庫存數(shù)量，尤其在下半年進一步加大了渠道庫存的清理力度，因而對經(jīng)營業(yè)績影響有所加大。

據(jù)央視報道，2018年以來，由于阿膠行業(yè)不景氣，驢皮驢肉價格應(yīng)聲下跌，這使得部分養(yǎng)殖戶已經(jīng)放棄養(yǎng)驢。山東省聊城市東阿縣某東阿阿膠直營店店員表示，公司現(xiàn)在有20多個養(yǎng)驢基地，現(xiàn)在根本不缺驢皮，驢皮的價位也沒有再增長，所以阿膠的價格也沒有再上漲。

去年十一期間，一名東阿阿膠直營店李經(jīng)理告訴時間財經(jīng)，在東阿縣賣阿膠的店鋪大概有近50家。并且其聲稱價格稍微低一些，是為了完成公司的任務(wù)。

“十一”期間時間財經(jīng)走訪東阿縣時發(fā)現(xiàn)，在東阿縣境內(nèi)還存在一些小阿膠廠，市面上還流通著一些其他雜牌的阿膠。一位東阿阿膠直營店王經(jīng)理告訴時間財經(jīng)，在東阿縣，小廠子賣阿膠的商鋪也很多，但是在東阿阿膠直營店買的是放心。別的小店鋪可能會進一些別的品牌，因為包裝差不多，分辨不出來。

中國食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬對時間財經(jīng)表示，東阿阿膠從最初的幾百元到最高時期3000多元，很多消費者都有這樣的一個疑慮，是不是企業(yè)的存在暴利，不斷漲價就更勸退消費者。從消費端來看，東阿阿膠的消費思維跟新生代的消費“快”節(jié)奏的消費行為是相悖的，東阿阿膠作為滋補型藥材來說，從產(chǎn)品效果、渠道推廣都是“慢節(jié)奏”。

(責任編輯：DF078)