原標題：被戲稱是輪子上的比特幣：特斯拉發展缺少穩定性？ 來源：GPLP

作者：微溫

來源：GPLP犀牛財經（ID:gplpcn）

特斯拉用了一年，從低谷走向巔峰，卻也可能用一年跌落。

1月29日，特斯拉公布了2019Q4財報，其總收入達73.84億美元，同比增長2%，環比增長17%；毛利潤為13.91億美元，同比下降4%；環比上漲17%；營業利潤為3.59億美元，同比減少13%，環比增長38%。

特斯拉2019Q4共盈利1.05億美元，每股利潤達2.14美元，超出華爾街預計的70.47億美元營收，每股利潤1.62美元的市場預期。

此外，特斯拉的現金儲備也在持續增加，數據顯示在Q4期間，特斯拉的現金等價物儲備增加了9.3億美元，自由現金流達到10.13億美元。

可以看到，特斯拉在近期的整體財務數據上表現良好，不過這也在常理之內。

在特斯拉汽車業務上，2019Q4交付Model S/X 19475輛，環比上11%；Model 3交付92620輛，環比上漲16%；2019年全年新車交付量367656輛，雖依舊未到達40萬輛的交付目標，但表現還算不錯。

值得一提的是，在Q4期間，受銷量主力Model 3降價影響，該車型的平均庫存時間也下降至11天，同上一季度相比縮短6天時間。

如今加上特斯拉在2020年即將上市的Model Y，逐漸加快生產及交付國產Model 3，日后的交付量也可能創下新高。

在能源業務方面等其他方面，特斯拉也在加強布局，并通過降低售價的模式換取更大的市場規模。

截至2020年2月1日下午14時15分，特斯拉單股價格為650.57美元，總市值達1172.62億美元，車企中僅次于豐田汽車的1929.91億美元。

而值得一提的是在2018年3月21日，特斯拉特別股東大會上，馬斯克的“對賭薪酬方案”中明確寫著，如果特斯拉的市值能達到 1000 億美元并滿足相關要求，馬斯克將獲得價值近10億美元的股票獎勵。

然而，即便特斯拉表面數據不錯，一些人也并不是看好。

2020年1月7日，在上海工廠成功交付的背景下，特斯拉股價一路飆升，連續多天之后突破1000億美元市值，打破了美國本土企業汽車制造商福特在1999年創下的市值峰值，成為萬眾矚目的焦點，但未想到的是，諸多金融分析師卻給了“持有”或“賣出”的評級。

公開數據顯示，在特斯拉發布財報之前，多數華爾街分析師對對這只股票持懷疑態度，一項調查顯示，25位受調分析師給出的評級是“持有”或“賣出”，只有10位受調分析師給出“買入”評級。

在他們看來，特斯拉能有如此表現是因為它并未屬于傳統汽車企業，而是摻雜科技公司概念，再加上全球對汽車電氣化的吹捧，才會有如此表現，這樣看來特斯拉的股價缺乏一定的穩定性。

有業內人士指出，雖然特斯拉有著汽車界的“蘋果”之稱，其發展形勢也如多年前蘋果公司相似。但只等一提的是，蘋果公司在當年出現瘋狂表現的同時，除了引領手機時代之外，該公司本身在店子產品領域就極為強悍，根基穩固，而特斯拉卻依舊在建設中。

此番看法得到GLJ Research首席執行官兼創始人戈登-約翰遜的贊同，公開表示“特斯拉是個大泡沫”，并直言：“我們認為，特斯拉實際上是‘輪子上的比特幣’。我們還認為，很多人害怕錯過了該公司股價的猛漲。”

其實有關這樣的想法可以理解，隨著特斯拉2019年下半年利好消息頻頻，股價也一直飆漲，過頭來看，在2019年期間，特斯拉的市值多次跌落過400億美元，前后落差極大，缺乏穩定性。

此外，雖然特斯拉的業務已經在亞洲、歐洲開始布局，但是由于戰線過長，投入資本及精力也要相對龐大，這對一家成立僅17年的企業有著很重的壓力。

如此看來，特斯拉在未來股市的表現，能否一帆風順也不一定。