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獨角金融
沉寂了一段時間的網貸行業，因為小贏科技摘得網絡小貸牌照，讓這個行業再次引起關注。
巔峰時期5000余家P2P到2020年底“清零”，絕大多數平臺徹底消失在歷史舞臺；少數平臺得以生存，轉型小貸業務便是生存方式之一，但其中的難度不言而喻。
根據“網絡小貸征求意見稿”,借貸門檻相比以往大幅度提高:聯合貸業務，要求網絡小貸公司出資比例蕞低30%；在華夏開展業務，則要求網絡小貸公司注冊資本達到10億元。
對于存量業務清零的P2P平臺來說，接下來又該如何選擇？
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重獲新生
5月26日，小贏科技（NYSE：XYF)發布公告稱，公司收到深圳市地方金融監督管理局關于批準深圳市小贏小額貸款有限責任公司（下稱“小贏小貸”）業務資格的函，取得華夏互聯網小額貸款牌照。
小贏科技表示，小贏小貸將在接下來的幾個月內，按照相關規定至深圳市市場監督管理部門辦理公司的工商登記手續，在領取工商營業執照后正式開業。
工商信息顯示，小贏科技2016年10月份在深圳成立，實繳資本10億元，公司實際控制人為唐越，蕞終受益股份87.09%。2018年9月，該公司在美國紐交所上市，2020年12月，小贏科技旗下網貸業務徹底清退。
小贏科技科技總裁李侃表示：小贏科技獲得華夏性小貸牌照，對小贏科技今后的發展，和未來行業的發展都具有重要的意義，為自身的合規發展奠定了基礎，也對行業的發展開創了新的機遇。
早在2019年11月前，隨著互聯網金融的快速發展，民間借貸、保險、基金、小貸、甚至是銀行，紛紛搭上互聯網的快速車道，而網絡小貸牌照也水漲船高，成為各路資本爭相競逐的一大資源。
當P2P行業的監管趨嚴，轉型網絡小貸，曾一度被業內認為是網貸平臺的不二一家。
2019年11月底，互金風險專項整治工作領導小組辦公室下發《關于網絡借貸信息中介機構轉型為小額貸款公司試點的指導意見》(即“83號文”)，給出了P2P轉型網絡小貸所滿足的條件主要包括：存量業務無嚴重違法違規、有符合條件的股東和管理團隊，金融科技實力等。
頭部P2P平臺百分百兌付非常不易，而做到業務清零后成功轉型網絡小貸, 其中的難度更是不言而喻。
有業內人士對獨角金融表示，深圳地區這次的支持對P2P平臺轉型網絡小貸的機構來說，是比較難得的。小贏科技這次能夠獲得該牌照，期間也可能遇到了一些波折，公司高管也在去年曾對外稱將于去年年底批復，結果拖到了現在，本來業內都覺得快沒戲了。
與去年11月27日監管層宣布的 “網貸機構完全歸零”相比，如今獲此牌照，也讓同類機構看到更多曙光。
騰訊云圖庫
一旦網絡小貸牌照“開閘”，價格、門檻再高，或也難擋從艱難中脫穎而出的同類平臺追求網絡小貸牌照的熱情。
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背后的故事
網絡小貸牌照，被看作為金融體系中的“毛細血管”，一度成為市場稀缺資源。網貸天眼曾統計顯示，截至2017年11月，市場上網絡小貸牌照數量為249張。
在互聯網巨頭中，螞蟻集團、百度、騰訊、京東、小米、蘇寧、今日頭條、滴滴等均擁有該牌照。除此之外，游戲、影視、乳業公司也紛紛跨界爭搶這一牌照。
一位小貸行業從業人員表示，此前哪個地區政策松，股東就去哪里新設網絡小貸公司。
例如，重慶地區的網絡小貸杠桿可以做到2-3倍，近幾年重慶吸引了包括螞蟻集團、百度、京東數科、蘇寧、小米、美團、海爾、滴滴等公司在此注冊成立小貸公司。
但隨著現金貸質量良莠不齊，利率畸高等問題影響，2017年11月 21 日，網絡小貸行業發生了翻天覆地的變化。
互聯網金融風險專項整治工作領導小組下發《關于立即暫停批設網絡小額貸款公司的通知》，要求立即暫停批設網絡小貸公司。此后，網絡小貸牌照一直處于收緊狀態。
對于有實力的P2P玩家，他們曾一度希望通過增資、合并、持股等形式爭取網絡小貸牌照。按照“83號文”的P2P平臺申請資格，截至目前，僅有4家確認獲批轉型為網絡小貸公司。
具體來看，除了小贏科技外，坐擁三張網絡小貸牌照的陸金所，其首席財務官鄭錫貴在2020年第四季度財報答問環節中透露，公司在華夏范圍內擁有三個在線小額貸款許可證，但還沒有得到監管機構對這些業務下一階段發展的明確和確認。這些牌照暫不在使用中。
其余2家網絡小貸公司分別為：撫州市新浪網絡小額貸款有限公司、杭州金投行網絡小額貸款有限公司，兩家網絡小貸公司分別由“易e貸”以及“金投行”轉型而來。
嘉銀金科(NASDAQ：JFIN)、信也科技(原名“拍拍貸”，NYSE：FINV)、樂信(NASDAQ：LX)等平臺，已于去年12月底前完成了P2P業務的清退，目前三家平臺均以助貸業務為主。
在這個賽道上，有人爭搶，也有人退出，還有個別網絡小貸公司命途坎坷。
部分小貸公司股東被接二連三變更且頻繁陷入危局，自身曾遭遇股權被流拍的窘境，比如中新（黑龍江）互聯網小額貸款有限公司(簡稱“中新小貸”)。
在同類公司中較早拿到（2017年8月）網絡小貸牌照的和信貸，2019年9月則主動放棄網絡小貸牌照。如今，和信貸的P2P業務還處于艱難兌付中。
近半年以來，多家網絡小貸公司股東撤退步伐更是加快。比如，世聯行8.06億出售世聯小貸所持信貸資產、赫美拍賣持有的赫美小貸股權，奧馬電器擬出售子公司寧夏錢包金服小額貸款有限公司（簡稱“寧夏小貸”）全部的74.9%股權。
部分網絡小貸公司被“放棄”，這是否意味著，曾經的“香餑餑”已經變成了“燙手的山芋”？
獨角金融注意到，上述遭遇波折的網絡小貸公司，其中奧馬電器子公司網金投資欠寧夏小貸1100余萬元、世聯行轉讓世聯小貸交易完成后將獲取662.32萬元損益，對于該筆交易，世聯行認為有利于公司盤活存量資產，而赫美小貸、中新小貸的股權被轉讓，主要與大股東深陷債務泥潭有關。
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價值幾何？
小貸公司，試點始于2008年，經營范圍局限于區域性從事小貸業務。2010年，阿里小貸成立，打破了小貸公司的經營模式，基于依托電商進行線上放貸，不受區域制約，經營模式從地方升級至華夏，也被稱為網絡小貸的“鼻祖”。
根據“83號文”，網貸平臺轉型網絡小貸的準入門檻，對擬轉型網貸機構設立的單一省級區域經營的小貸公司注冊資本不低于人民幣5000萬元(出資形式為貨幣)；對擬轉型網貸機構設立的華夏經營的小貸公司注冊資本不低于10億元(出資形式為貨幣)，首期實繳貨幣資本不低于人民幣5億元。
圖片pixabay
據獨角金融不完全統計顯示，截至目前，6家網絡小貸公司注冊資本達到50億元，分別為：重慶市螞蟻小微小額貸款有限公司（注冊資本120億元）、南寧市金通小額貸款有限公司（注冊資本89.89億元）、重慶度小滿小額貸款有限公司（注冊資本70億元）、重慶蘇寧小額貸款有限公司（注冊資本60億元）、深圳市財付通網絡金融小額貸款有限公司（注冊資本50億元）以及中新小貸（注冊資本50億元）。
至少10家網絡小貸公司注冊資本達10億元，包括螞蟻商誠小貸、重慶萬達小貸、京東同盈小貸、小米小貸、美團小貸、拉卡拉小貸、浙農小貸、隆攜小貸、TCL小貸、小雨點小貸等。
網絡小貸，業務模式主要包括助貸和聯合貸款兩種。
助貸業務，即資金提供方通過助貸平臺方的撮合，通過互聯網向資金需求方發放貸款的行為，并不直接參與出資。
那么，助貸業務是否也要持牌經營，柒財智庫高級研究員畢研廣稱，未來要想深度參與金融業務，金融科技公司必須持牌經營，需要符合監管路徑和要求。只有自身定位越發清晰，今后發展的路徑才能更加明朗。
聯合貸款，即小貸公司作為資產服務機構為借款人核定授信額度，在匹配資金方并完成信貸審核后，由小貸公司和資金方共同向借款人發放貸款。
“83號文”之后，去年11月份銀保監會與央行等部門共同起草的《網絡小額貸款業務管理暫行辦法（征求意見稿）》（以下簡稱“網絡小貸征求意見稿”），對網絡小貸杠桿提出了要求。
“網絡小貸征求意見稿”中規定，在聯合貸款上，網絡小貸公司在開展業務時，對于單筆聯合貸款的出資比例不得低于30%。
以螞蟻集團為例，此前只利用極少本金的螞蟻集團，在2.15萬億元(截至2020年6月30日)的貸款中，屬于螞蟻集團的表內貸款占比只有2%，其余的98%的資金來自合作金融機構和發行ABS。“網絡小貸征求意見稿”發布后，也給螞蟻集團帶上了“緊箍咒”。
在對外融資上，監管要求互聯網小貸公司通過銀行、股東借款等非標融資形式融入資金的余額不得超過凈資本的1倍、通過發行債券、ABS等標準化債權資產形式融入資金的余額不得超過凈資本的4倍。
這實際上是給市場釋放出了網絡小貸將迎來更加趨嚴的監管信號，擁有網絡小貸牌照的機構，對于頭部公司而言更多將選擇增加出資比例，或者通過增資實現降杠桿。對于中尾部分公司，要么縮減融資規模，約束相對較大。
網絡小貸行業，已經告別野蠻生長時代，當優勝劣汰后，網絡小貸公司也正無限接近新一輪的規范化發展。你對它的牌照價值是如何看待的？歡迎留言討論。
